鮑爾暗示下月暫停升息

編譯任中原、簡國帆/綜合報導

美國聯準會(Fed)主席鮑爾19日表示,未來貨幣政策將「謹慎」前行,並表示最近美債殖利率上漲,降低了行動的必要性,進一步暗示11月決策會議可能再度暫停升息,但他未排除再調升利率的可能性。

鮑爾在紐約經濟俱樂部發表演說時,提到目前必須考慮諸多風險,並強調,過去18個月來升息的影響尚未充分顯現,「一系列不確定性,有舊有新,都使我們在平衡緊縮太過或緊縮太少的風險時,工作益發複雜。基於不確定性與風險,以及我們已經走了很遠,因此Fed目前是步步為營」。

他說,美國借貸成本大幅上升,也使Fed在評估利率還要上升多少以抑制通膨時,變得更加複雜,尤其是當通膨壓力仍持續存在於經濟的一些領域,以及勞動需求仍然居高之際」。路透報價顯示,鮑爾談話後,美國10年期公債殖利率19日短暫觸及5%,為2007年來首見,2年期公債殖利率則反降,因市場預期11月會議不太可能升息。

鮑爾表示,Fed「注意到」殖利率上升,這可能對「貨幣政策路徑造成影響」。他說,最近借貸成本上升顯然不是在反映市場預期通膨升高,或是短期利率展望有所改變,而是在反映市場人士認為經濟比預期更為堅韌,或是因為交易商擔心財政赤字擴大。至於這是否會抵銷Fed進一步升息的必要性,鮑爾表示「會有一點」。

對於大幅升息之後經濟依然堅韌,鮑爾表示,這可能是因為需求受利率變動的影響低於以往,或是因為利率還沒有「夠高、夠久」。他並暗示,現在短期「中性利率」可能比之前要高一些。

他表示,Fed將繼續觀察各項有關經濟成長還不夠緩慢,或勞動市場仍然緊俏的證據;若存在其中任何一項,則「貨幣政策可能有理由進一步緊縮」。

此外,美國10年期公債殖利率19日一度升破5%,是16年以來首見,過去一周大漲約30個基點,寫下2022年4月以來最大周線漲幅。

路透報導,10年期美債殖利率19日盤中一度觸及5.001%,是2007年7月以來首見,2年期公債殖利率同日也曾站上5.259%,改寫2006年至今紀錄。

一名聯準會(Fed)觀察家認為,Fed主席鮑爾的談話似乎為美國長債殖利率繼續上漲亮了綠燈,可能在無意間默許交易員繼續推升美債殖利率。

鮑爾19日在紐約經濟俱樂部發表談話時表示,美國長期公債殖利率上漲,可能意味著Fed升息的必要性降低,決策官員將讓殖利率上漲的效應發酵並關注。

他認為,美國長債殖利率上揚的背後原因,似乎並非預期通膨升高或Fed會進一步升息,而是期間溢價(term premium)擴大,他也提供好幾個解釋,包括經濟強韌使市場預期利率會維持高點更久、對政府預算赤字提高的憂慮、Fed的量化緊縮(QT)計畫等。

Fed主席鮑爾。(路透)

鮑爾提到,投資人指出股債的相關性改變,美國政府擴大舉債的更多供應震撼,降低了固定收益資產作為股市避險標的的吸引力,「這些都是可能的構想」。

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