10年期美債殖利率衝上4% 策略師：升破「這關卡」美股恐遭殃

美國公債賣壓8日減緩，但指標性的美國10年期公債殖利率仍連續第二天收在4%以上。由於美債殖利率升高可能減損美股相對投資吸引力，股市投資人該擔心嗎？分析師表示，倘若10年期美債殖利率躍上4.5%大關，美股大盤可能受影響，但目前還無需過慮。

美國10年期公債殖利率7日收在4%以上，是兩個多月來首見；8日收盤攀升不到1個基點至4.034%，連續第五個交易日走高，累計已升高29.2個基點。30年期殖利率攀升1.9個基點至4.323%，和10年期殖利率一樣都是7月底來最高。債券價格與殖利率呈反向關係。

對聯準會（Fed）政策敏感的2年期美國公債殖利率8日下滑2.3個基點至3.977%。

殖利率4%以上應屬短暫現象

MarketWatch報導，目前為止，10年期美國公債殖利率節節升高尚未打擊美股，技術策略師和其他市場人士認為，一部分原因是，目前市場大致認為，殖利率升破4%應屬短暫現象。

紐約州Wealth Alliance總裁狄頓認為，7日和8日美國長期公債遭遇賣壓，可能是獲利了結造成，應該不至於使7月底以來美債價格上漲、殖利率下滑的趨勢脫軌。

狄頓表示，如果某個未知事件像「變化球」般襲擊市場，導致10年期美債殖利率升破4.5%，才會打擊股市，否則「我不認為會演變到那種地步」。

而且，Fed可望持續降利率，畢竟目前4.75%~5%的聯邦資金利率目標區間，相對於8月消費者物價指數（CPI）年增率2.5%而言，對經濟成長仍深具「限制性」，這意味Fed此刻的政策利率目標區間理應介於3.5%與4%之間。

另一理由是技術因素。LPL金融公司首席技術策略師Adam Turnquist指出，10年期美債殖利率8日收在4.034%，盤中一度直逼4.06%，但仍低於在4.09%附近的阻力關卡，以及4.16%附近的200日移動均值。他說：「除非這些關卡被攻克，不然殖利率上揚應被視為暫時性的。」

10年期殖利率升破4%是買點

Turnquist並表示，股市之所以對近日來美債殖利率強彈淡定以對，是因為上周五發布的美國9月非農就業報告超強，堅定了投資人對「軟著陸」的信心。

美銀（BofA）美國利率策略長Mark Cabana說：「利率投資人相信，Fed今天採取預防措施，意味明天經濟會更好。」那表示長債殖利率升得有理。

他認為，10年期美債殖利率若是升到4%~4.25%，將提供買進機會，因為Fed「幾乎肯定會把利率砍到4%，無論經濟數據如何」。

但Turnquist提醒投資人，如果殖利率突然猛升，對難以消化利率陡升的股市就不太妙，但「目前據我們推測，股市樂見固定收益行情陷入狹幅盤整，在信用利差良好的情況下尤然」。