台股表現居亞股之冠 2因素攪局、亞股明年展望「出現亂流」
台股受惠於人工智慧(AI)熱潮,今年來績效傲視亞股。但外資認為,2025年亞股展望好壞參半,半導體擴張周期有望持續到明年底,川普新政卻讓前方浮現亂流。
截至周一(23日)為止,台灣加權指數勁揚28.85%,漲幅高居亞股第一,主要是市場聚焦科技與相關類股,帶旺台股。台積電今年來暴衝82.12%、鴻海也大漲77.51%。
與此同時,香港恒生指數排第二,今年來漲幅達16.63%。韓股則表現墊底,今年來下跌8.03%。
星展銀行的展望報告說,AI資料中心和伺服器的需求,經過今年的強勢成長後,明年可能趨緩,但AI智慧手機、個人電腦(PC)等消費性電子商品,2025年需求有望攀升。全球半導體業的擴張周期,通常會持續約30個月,本次周期始於2023年9月,有望延續到2025年底。
放眼未來,分析師認為,川普新政和中國的經濟情勢,將是決定2025年亞股走勢的關鍵。
野村分析師寫道,亞洲「前方出現亂流」,儘管AI需求強健、出口提前拉貨,應該能支撐明年第1季的成長,但從第2季起,受累於川普新政、中國產能過剩、半導體周期減速的衝擊,情勢會更動盪不安。
野村預測,關稅將在明年初提高,導致通膨升溫、投資成長減緩。而關稅和貿易壁壘增加,意味亞洲出口將放慢,不確定性攀升、以牙還牙的報復,或許會導致亞洲延後商業投資。
他們估計,內需緩衝較強的亞洲經濟體,如馬來西亞、菲律賓等,成長表現可能較佳,而印度、泰國、南韓,則可能遭逢阻力。
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