巴克萊:股市續崩才能救債市 葛洛斯:美股存在價值高估

編譯季晶晶/綜合外電

根據巴克萊銀行的分析師,除非股市持續崩跌,重振固定收益資產的吸引力,否則全球債券注定繼續走跌。在此同時,昔日有「債券天王」之稱的葛洛斯表示,美股顯然存在價值高估,而美債仍不具投資吸引力。

Ajay Rajadhyaksha帶領的巴克萊分析師撰寫報告說,「殖利率不存在一旦觸及、就會自動吸引足夠的買家並引發持久債券價格反彈的神奇水準。短期內,有一種情境,債券會大幅上漲,那就是風險資產在未來幾周急速下跌」。

美國公債暴跌給全球債市帶來衝擊,投資人認知到借貸成本可能保持較高水準更長時間的現實。雖然賣壓已經減弱,但交易員高度警惕波動性會再度抬頭,尤其是如果周五公布的美國非農就業數據比預期強勁的話。

巴克萊分析師說,聯準會不太可能放鬆量化緊縮,這使其成為美國公債的淨賣家,而政府赤字攀升導致債券供應增加,推高了期限溢價。他們也說,美國公債的需求將疲弱,因外國央行的淨買入放緩。日本投資人可能偏好購買國內公債,因日本央行調整寬鬆政策的立場後,殖利率將上升。這些都意味債市命運掌握在股市手裡。

另一方面,品浩(Pimco)共同創辦人兼前投資長葛洛斯在周三發布的投資展望報告中指出,美股價值被高估,美債殖利率須「大幅」下跌才能證明當前估值合理。但即使最近出現幾輪拋售,美債和股票仍然不具投資吸引力,因聯準會幾無降息空間。

他稍後接受彭博資訊採訪時說,債券ETF的投資人被近期虧損「嚇壞了」,他們的「大量」拋售加劇市場下行。但10年期美國公債的5%殖利率提供「不錯」卻非「重大」的價值,因通膨率仍高。

昔日的「債券天王」葛洛斯說,美股顯然存在價值高估。(路透)

目前,實質殖利率已從兩年前的大約-1%升至2.4%,葛洛斯說,這通常會推動標普500指數的預估本益比由目前的18倍降到12倍,但市場對AI突破潛力很興奮,以及政府大手筆支出,削弱了這種影響,「即便如此,AI和未來2兆美元財政赤字會證明『這次有所不同嗎?』我深感懷疑」。

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