周五揭曉9月非農就業 可能給美股債市帶來「10月驚奇」?

編譯湯淑君/綜合外電

美國9月非農就業報告訂於周五(4日)公布,可能給股市展望維持樂觀或轉趨悲觀定調。投資人將檢視最新出爐的數據,據以研判聯準會(Fed)降息是否已落後大勢?假如傳出就業壞消息,對股價是否也是壞消息?

MarketWatch報導,自Fed決議降息2碼(0.5個百分點)以來,股市與債市呈現的市場預期截然不同。

股市投資人為Fed貨幣政策轉趨寬鬆歡呼,也為經濟「軟著陸」在望喝彩。

固定收益市場則預期,聯邦公開市場操作委員會(FOMC)在11月決策會議上將再度降息2碼。然而,除因應衰退之外,Fed接連大幅降息的情況十分罕見。

Fed主席鮑爾在上次FOMC會後記者會上表明,Fed今後的重心將從「物價穩定」轉向「就業最大化」,在比預期溫和的8月個人消費支出(PCE)物價指數發布後尤然。

但假如就業市場情況顯著惡化呢?美股會不會因為畏懼Fed降息慢了幾拍,而開始踉蹌下跌?

截至目前為止,市場大致對Fed上月決定大步降息表示歡迎,從股價上漲顯示市場勇於承擔風險的反應,即可見一斑。

9月就業報告 可能是翻轉市場預期的「10月驚奇」

簡單說,目前的市場心理是寄望於Fed利率政策並未落後大勢,但是否果真如此,就要檢驗Fed「就業最大化」的職責履行得如何。就業市場減弱的情況穩定下來了嗎?還是會進一步減弱?

9月非農就業數據若是令人大失所望,可能變成猛然翻轉市場心理的「10月驚奇」,使市場共識從樂觀看待通膨減緩且失業率未大增的「軟著陸」成真,轉為擔心衰退在劫難逃,那麼對股價而言「壞消息就是壞消息」。

衡量美國聘僱情況的領先指標近來已減弱,但這些指標此刻正接近屢次喊「狼來了!」卻顯然都是虛驚一場的狀態。臨時工作和辭職/裁員比數據,往常是就業的先行指標。

最新的數據點來自經濟研究聯合會(Conference Board)的消費者信心調查。勞動力差異指數(表示工作機會多vs.表示工作難找的受訪者人數差距)正在惡化。

一大風險:市場共識從「軟著陸」展望變成「硬著陸」

在股市投資人似乎有點樂昏頭的此刻,周五公布的就業報告可能使股市面臨一大風險:市場共識從樂觀的「軟著陸」展望,轉向悲觀的「硬著陸」展望。

儘管分析師大多認為「軟著陸」希望濃厚,但指向「硬著陸」的數據點也俯拾即是。

美國9月非農就業報告訂於4日公布,可能給股市展望維持樂觀或轉趨悲觀定調。(美聯社)

隨著Fed評估利率政策的重心從物價穩定轉向就業最大化,就業市場的強健與否,將左右投資人的預期。在就業領先指標減弱之際,即將出爐的9月非農就業報告,可能攸關市場心理是否丕變。

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