勞動、零售數據持穩 美經衰退機率 高盛下修至20%

由於最新勞動市場數據引發市場對經濟看法的重新評估，高盛在短暫調升美國經濟衰退機率預測後不久，馬上就將其下修至20%。

8月2日美國7月就業報告顯示非農業就業人數成長低於預期的11.4萬人，低於6月下修後的17.9萬人，也低於《道瓊》估計的18.5萬人。高盛經濟學家當時將美國12個月衰退機率從15%調升至25%。

該報告引發對美國經濟的廣泛擔憂，並導致本月初美股大幅拋售，但跌勢十分短暫。

它還觸發了「薩姆規則」。這個歷史指標顯示，當美國失業率的3個月移動平均值比12個月低點高出至少半個百分點時，經濟衰退的初始階段就已經開始。

高盛最初將此作為提高經濟衰退可能性的一個原因，但上周改變其策略，在報告中寫道，它認為衰退的可能性降至20%，因為自8月2日以來發布的數據「沒有任何證明經濟衰退的跡象」。

這些經濟數據包括7月零售額成長1%，高於預期的0.3%；以及低於預期的每周失業救濟金申請人數。這些數據引發了情緒的變化，反映在上周全球股市的上漲。

高盛經濟學家表示：「持續擴張將使美國看來與其他G10經濟體更加相似，薩姆規則在這些經濟體中的適用率不到70%。」並指出，包括加拿大在內的幾個較小經濟體，在目前的經濟周期中雖失業率大幅上升也沒有進入衰退。

高盛經濟學家表示，9月6日的健康就業報告「可能」會促使高盛將經濟衰退機率降至15%；這個水平在8月之前的近一年都一直沒變。

他們補充指出，除非就業報告再次出現意外下行，否則高盛將對聯準會9月會議降息25個基點測而不是降息50個基點的預測更加有信心。

根據CME的FedWatch工具，市場已充分消化聯準會9月降息的影響，但降息50個基點的可能性已大幅削減至28.5%。