需求疲軟 大摩下修油價預測

摩根史坦利下修布蘭特原油未來幾季的預測，並表示全球石油市場正面臨類似於經濟衰退期間的需求疲軟時期。

布蘭特原油期貨6日收在每桶71.06元，創2021年12月以來最低。

大摩表示，燃料庫存上升、煉油利潤下降以及現貨與期貨價格之間的價差，都與先前的經濟衰退時期或其他需求疲軟時期相呼應。

該投行表示，其中包括2007年至2008年因金融危機導致的需求下降時期，以及2020年因新冠疫情爆發而導致的需求下降時期。該行表示，2013年和1992-1993年的需求低迷和供應增加的非衰退時期也有相似之處。

該銀行探討了用油價作為衰退指標的可能性，但得出的結論是，現在還為時過早，並承認市場正在消化供需平衡的大幅惡化。

該行表示，季節性需求強勁通常在夏季後消退，OPEC和非OPEC來源的供應可能在第4季和2025年重新加速，導致供需平衡發生變化。

然而，該行補充指出，OPEC和以俄羅斯為首的盟友OPEC+專注於平衡市場，決定延後原定10月開始的增產就證明了這一點。

摩根史坦利預計，第3季石油市場將持續緊張，第4季接近平衡，2025年將出現約每日100萬桶的過剩。

該行將2024 年第4季布蘭特原油價格預測下修5元至每桶75元，目前預計明年每一季都會保持這個水平。該機構之前預計布蘭特原油價格在2025年第1季將達到78元，並在第4季穩步下降至75元。

預計到2025年第4季，WTI價格將維持在每桶70元。

報告指出：「即使OPEC產量上升是我們預測2025年產量過剩背後的關鍵因素，但這並不能證明近期價格下跌的合理性。」並補充指出，市場短期內似乎出現適度超賣。

它補充說，除非需求進一步減弱，否則布蘭特原油價格可能會穩定在70元左右。