庫藏股並非漲勢萬靈丹 過去10年股價表現遜大盤
美企宣布實施庫藏股時,往往會帶動股價攀高,但研究顯示,庫藏股並非有利長期股價的萬靈丹。
華爾街樂見企業實施庫藏股,但資深股票研究員沙法洛(Bradley Safalow)在報告中寫道,投資人應該小心,標普500指數中股票回購最多的企業,過去十年來的股價表現遜於大盤。
沙法洛說,進行庫藏股會有吃糖後的興奮感,促使股價短暫衝高,但一如多數糖果,長期而言往往會造成更多傷害。
他指出,對背負債務或面臨長期挑戰的公司,股票回購是糟糕無比的資本運用方式,管理層把股東資金投入價值陷阱。
這是由於企業管理層和董事會,不擅長購股。他們就像多數投資人,會在高點買進,在低點縮手,學術研究證實此種現象。知名投資人庫柏曼(Leon Cooperman)也說,管理團隊大多不了解自身業務的價值,他們在股價上揚時買進,在股價下跌時又沒勇氣脫手。
沙法洛認為,公司應該只在股價遭嚴重低估時,買回自家股票。
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