美股最錢線/Fed降息 首選大量回購自家股票公司

Evercore ISI分析師艾曼紐爾(Julian Emanuel)表示，當央行降低借款成本時，大量回購自家股票的公司通常是穩定的贏家。

Glenmede投資策略副總裁雷諾茲寫道，「持續減弱的通膨為聯準會在9月啟動降息行動鋪下了紅地毯。」「過去3個月不含房租的的服務業通膨數據就像是投手投出完全比賽；連續3個月零成長，正是他們在經歷長時間的頑固服務通膨後所尋求的結果。」

7月失業率意外躍升至4.3%，高於6月的4.1%，引發了經濟疲軟的恐慌，令本月初股市大跌。任何在類似悲觀數據後降息的舉動都可能被解讀為聯準會對經濟下滑的擔憂，而不是對通膨的信心。

艾曼紐爾表示，投資人對此保持警惕是合理的。回顧1970年以來，降息後的股市回報「高度依賴是否出現經濟衰退」。在經濟持續成長的罕見情況下，股票會繼續上漲，但在許多降息促成經濟疲軟後，股票則更頻繁地下跌，導致出現衰退。

即使如此，仍然有理由相信經濟並不會崩潰。雷諾茲指出，「每周失業救濟金申請數據保持相對溫和，而上周的零售銷售報告也大幅超出預期。總而言之，最近的衰退恐懼可能被誇大了，因為美國經濟在後期擴張中依然平穩發展。」

持有這種看法的投資人可能會繼續押注那些推動市場反彈的成長型股票。而那些更擔心潛在經濟下滑的人則可能會尋找更穩定、防禦性較強的股票。

對於那些不想做出選擇的投資人，艾曼紐爾認為還有第三種選擇：大量回購自家股票的公司。事實上，他特別強調高回購股票的「持續超越表現」，這些股票在降息周期中「無論衰退是否出現，都有100%的成功率；不論結果是輝煌還是緊張，回購在聯準會降息周期中都保持完美記錄。」