美股最錢線／就算Fed降息 資金未必進場

聯準會將利率維持在高點一年多來，投資人湧入貨幣市場賺取十多年來難得一見的殖利率。

但自聯準會9月18日降息半個百分點以來，流入貨幣市場帳戶的資金並未停止。事實上，截至10月10日，Crane Data研究顯示，自聯準會開始降息以來，貨幣市場基金資產反而增加約1800億元。有些人認為這可能是股市持續上漲的原因。

不過這也可能是對明年事情發展不確定性的表態。

高盛首席股票策略師柯斯汀(David Kostin)在最新報告中寫道，「歷史並沒有為現金轉股票的預期提供太多支持。」他的研究顯示，自1984年以來，在聯準會開始降息後的前3個月、6個月和12個月期間，流入貨幣市場基金的資金多於流入股票或債券基金的資金。

柯斯汀的觀點點出降息後股市是否會出現資金流入更傾向與聯準會降息的原因有關，而不是降息本身，「無論經濟背景如何，貨幣市場基金歷來都會在降息後出現資金流入。」「另一方面，如果美國經濟避免衰退，股票基金通常會淨流入；如果美國經濟在降息周期開始後不久進入衰退，股票基金通常會流出。」

這代表持有現金的人可能只是觀望。聯準會正在降息並不意味著資金需要離開場外並進場買賣。

Ritholtz Wealth Management首席市場策略師考克斯(Callie Cox)指出：「目前利率已經夠好，美國人對現金看來是種有吸引力的資產感到緊張。」

他指出，這種現象並不會持續很久。自1980年以來，平均而言，聯準會開始降息14個月後，流入的現金開始下降。

場外現金通常被認為是看好未來股票買進背景的理由。其邏輯是：所有流入貨幣市場基金的資金最終都會投入股市。不過考克斯認為這個論點可能會成為看好股市的一系列理由之一，但「並不是最重要的」。（財經新聞組）