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專家看北京當局「化債」措施:借新還舊無法刺激經濟

中國直接增加地方化債資源10萬億元。圖為渝廈高鐵重慶東站施工現場。 (新華社)
中國直接增加地方化債資源10萬億元。圖為渝廈高鐵重慶東站施工現場。 (新華社)

中國全國人大常委會8日批准地方政府增加人民幣6兆(萬億)元預算,協助地方政府提高舉債限額,但分析師認為這項刺激措施還不足以重振經濟,市場反應也冷淡,人民幣及原物料價格下跌。

人大通過的這筆新增預算,目的是用來替換地方政府隱性負債,以因應川普再次當選美國總統對中國經濟所造成的新風險。

中經院第一研究所助研究員王國臣指出,新增人民幣6兆元以及原本預計在未來五年安排的人民幣4兆元,總共人民幣10兆元,全部都專注在將地方隱形債務(大多是城投債)「置換」成有法律地位地方債務,只是將「隱性」債務變成「顯性」,基本上這種「借新還舊」的操作,只解決「去化風險」,而不是「刺激經濟」的舉措。

王國臣指出,地方政府提高舉債限額用於化債,一定會排擠政府投資支出,將減少投資乘數,也會影響地方推動基建工程及相關就業。

中國金融市場分析師表示,儘管人民幣六兆元可能足以解決地方政府現存的隱性債務問題,但不大可能讓地方啟動新投資項目;「這項措施屬於市場預期的低端位置,但我認為當局相當了解經濟正面臨的挑戰」。

金融市場對中國經濟仍持「避風險」態度。8日人大會議宣布上述舉措後,人民幣離岸匯率走貶,澳幣/美元匯率也下跌,港股恒生期指走低,石油、鐵礦砂等原物料商品也下跌。中國公債漲幅擴大,十年期殖利率降到九月以來低點。

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