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新聞焦點/中國經濟數據周 主要看通膨通縮

9月中秋節前這一周是中國經濟的數據周。今次數據周是物價指數先行,然後有外貿、就業等小高潮,最後以14日的宏觀經濟數據收尾,雖然都是月度數據,也構成中國經濟運行的基本輪廓。

今次中國經濟數據周,以16日中國國家統計局公布8月物價指數打頭陣,主要看通膨通縮;接著有人民銀行的8月金融統計數據,重點在看信貸;然後是中國海關總署的外貿數據,看出口是否仍在拉動經濟;最後再回到中國國家統計局,重頭戲是14日星期六,公布宏觀經濟運行數據,重點在就業、消費、投資

中央部委公布經濟數據,主要分月度和季度,又由之組成半年和全年數據。9月這個數據周公布的都是月度數據即8月數據,談不上階段性,但在中國經濟目前變幻複雜、爭議連連之際,仍有釋疑解惑之用,比如9月9日公布的物價數據,就是中國通縮之爭的重要佐證。

9月9日中國國家統計局公布居民消費價格指數(CPI)、生產者價格指數(PPI)。說8月居民消費物價指數CPI年漲0.6%,月漲0.4%,其中又主要由食品菸酒類價格年漲2.1%,影響CPI上漲約0.58個百分點。其他七大類價格五漲一平一降。同時8月工業生產者出廠價格年降1.8%,月降0.7%;工業生產者購進價格年降0.8%,月降0.6%。

暫時中國經濟圈對這套數據的看法有二,一是說CPI、PPI的指數雙雙低於預期,特別顯示的是消費低迷;一是說這指數顯示經濟處在通縮狀態,這回算是被擺到了台上。

消費低迷,沒有爭議,連中央決策層的會議也把提振內需、促進消費擺到最重要的位置。而所謂通縮,即通貨緊縮,表現為貨幣供應不足、需求下降、生產能力過剩、經濟活動減弱、企業利潤下降、消費者購買力減弱、債務負擔增加等等,最終走向的是經濟停滯或經濟衰退。

中國經濟政策,長期以來都是防通膨而不提通縮,就在數日前一聲雷響,是前人民銀行行長易綱,在上海外灘金融峰會上,說了一句「現在應該把重點放在抵擋通縮壓力上」,這話被認為是中共體制內首度承認面臨著通縮之困。

中央決策層從來都講防風險,但不會說在風險中。曾經在通膨嚴重衝擊時,也只說是防範通貨膨脹風險。易綱雖說是前人行行長,但仍有全國政協經濟委員會副主任之職,身在體制內,第一個說出了通縮二字,有人說是易綱一貫敢言的風格,有人說是獲授意或鼓勵。但以中國最新輿情來看,特別是放緩了「光明論」的宣傳,急急緩和對外經貿關係等來看,應該不是易綱的個人英雄主義。

但就算易綱奉旨放話,卻不是中國經濟圈的共識。對中國經濟現狀是否落到了通縮坑中,還是有不同意見。隨便羅列一些經濟學者的言論,可能要會心一笑,如「中國沒有通縮,只有負通脹」、又如現在中國是「物價通脹,工資通縮」、還如「這一代房貸還清了,通縮就結束了,保守估計20多年」等等。在這些調侃之外,還有人扔下冷冷的一句,說「現在已不是通縮的問題,而是大蕭條的序幕」。

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