中國救市組合拳 專家稱無太大用處 關鍵在民眾對房市信心不足

中國官方為挽救疲軟經濟，近期頻頻推出一系列政策「組合拳」，尤其是近期北京當局拉抬股市，創造財富效應，主要目的還是為刺激消費。針對實際效益，專家分析指，看似豐富的刺激舉措僅是把過去許多政策湊在一起，但其實可能沒有太大用處。

中華經濟研究院第一研究所助研究員王國臣直言，不認為北京的系列救市政策會有效，這或要分成好幾波來處理，首波是人行、金監局和證監會，接著10月8日是發改委，10月12日是財政部，依序來說實際上金融監管部門的這些做法過去都做過了，包含降準、降息、股票回購、再貸款等，在過去三到四年都出現過。

王國臣認為，關鍵在於中國民眾對房市信心不足，所以可見如瑞銀或其他銀行都呼籲中央至少要撥出10兆（人民幣，下同，約1.4兆美元）收購商品房庫存作為社會住宅，從10月8日發改委記者會有注意到其實中國都知曉問題點，因此發改委登場時就特別提到財政政策，但提到財政政策並未回應10兆這點，而在10月12日財政部同樣也未回應到這點，所以可見A股一直起起伏伏，所以總結來講貨幣政策已叫流動性限制，「再多政策都無法刺激大家消費跟投資」。

致理科技大學國貿系副教授張弘遠則認為，中國的政策現在進入「父子騎驢」狀態，大家都知道為何官方要放大招，旨在想要吸引散戶或一般消費者，讓他們把資金從口袋裡拿出來消費，「但投資者不呆」。

張弘遠分析，在過去中國這種經濟振興政策上，就是要不斷的推出強心劑，首要當然就會選擇股市， 因為中國股市較容易烘托，只要政策下令，隔天集體點火就可把股市給炒起來。「（中國）會做這樣的判斷，就是因為這比較容易做到，不然為何不去炒房市呢？」

「南方周末」引述上海師範大學商學院副教授黃建中觀點指出，在他看來，股市過快的上漲往往也意味著牛市將更快地終結，目前A股的槓桿工具箱比以前更多，無論上漲或是下跌的速度將更快，「如果沒有更好的經濟基本面支撐，走完過山車後市場就會快速進入『搏傻』階段。」

張弘遠認為，儘管中國利多政策一波接一波，但必須讓老百姓感受到「牛肉」，不能只顧政策做多，實質面也很重要。簡言之，「政策信心是現在中國經濟的重點」，大家對中國中央的經濟政策的信心不高，認為沒有辦法短期就隨著黨中央的回馬槍跟著起飛。效益是短期可以造成這種景氣繁榮的「假象」，也就是「假性景氣」，若要將假性景氣轉成真的景氣確實需要官方接二連三的政策操作才有機會。

另據自由亞洲電台報導，儘管財政與金融措施接連出台，北京當局依然迴避了產能沒有出路這一結構性的根本問題。中國長期依賴投資與製造業的經濟模式導致產能過剩，而國內消費占GDP比重過低，進一步抑制了經濟增長的可持續性。