中融資需求低迷 Q3降準息機率增

中國實體經濟融資需求偏弱，包括信貸和社會融資在內的7月金融數據超季節性回落。市場傾向於認為，中國人民銀行接下來在第3季降準、降息的機率提高。

澎湃新聞報導，人行公布的數據顯示，7月貸款增加3459億元（人民幣，下同，約477.99億美元），與上年同期相比少增3498億元，明顯低於市場預期；新增社會融資5282億，與上年同期相比少增2703億，同樣低於市場預期；受居民存款減少影響，7月廣義貨幣（M2）與上年同期相比下行0.6個百分點至10.7%。

7月居民新增短期貸款和長期貸款分別減少1335億元和672億元，與上年同期相比分別減少1066億元和2158億元，與6月居民信貸高增長形成鮮明對比。同時，7月人民幣存款減少1.12兆元，其中，住戶存款減少8093億元。

浙商證券認為，結合近期各重大會議的政策信號，預計貨幣政策第3季降準、第4季降息的機率較大，一方面積極推動寬信用，改善企業資金可得性，另一方面進一步推動降低企業融資成本。

中金公司指出，財政層面，中央加槓桿的迫切性有所提升，以對沖居民和企業槓桿意願的下降，同時引領實體收入預期的改善和信心修復。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示， 7月新增信貸重回低位，信用擴張的穩定性和可持續性亟需加強。穩財政和寬貨幣組合將協同推進，降準等總量政策將加快落地，政府債發行和使用提速。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟認為，未來要繼續暢通貨幣政策傳導機制，特別是利率傳導渠道，繼續保持金融運行總體平穩、銀行體系流動性合理充裕，並做好信貸結構持續優化。