瑞銀董事林日昇：通膨受控下 估今明年降息各3次

瑞銀董事總經理林日昇，日前在世界日報財經講座中，深入剖析對美國經濟前景的樂觀看法，並對大選前後的市場動向做出詳細預測。他認為，根據市場對未來經濟走勢的評估，聯準會（Fed）在今年和明年，可能各會進行三次降息。預計短期利率將從目前的5.5%下降至4%以下，這對美國經濟尤其是中小企業帶來顯著影響。

林日昇指出，利率的下降，對依賴浮動利率貸款的小型企業至關重要。舉例來說，一家企業如果借款100萬美元，利率下調1.5%將每年節省約1.5萬美元的利息支出。這種減負效應會推動企業擴大投資，進而促進整體經濟的增長。因此，從經濟理論看，每次利率下調，通常會被市場視為利好消息。然而，林日昇也警告，如果降息的原因是經濟衰退風險增加，市場可能會對此產生恐慌。不過考量當前經濟環境，市場預期降息是因為通膨已經受到有效控制，所以市場反應，應該會普遍樂觀。他進一步解釋，美國的通膨從之前的8%高點下降至目前的接近3%，而這一通膨回落速度，遠超央行預期。

林日昇表示，美國央行原本預計通膨率，要到今年年底才會降至3%；然而在今年年中已達到這一目標，使得市場對未來經濟形勢充滿信心。他認為，這是市場積極反應的主要原因之一。雖然央行預測明年年底通膨率將進一步降至2%，但林日昇對此持保留態度，認為這一目標難以實現。不過林日昇相信，2.5%的通膨率是完全可達成的，而這個水平的通膨，不僅不會威脅經濟，反而可能有助經濟發展。

在談及美國經濟整體狀況時，林日昇強調，美國經濟基礎依然穩固，並未出現明顯衰退跡象。大型企業的表現依然優秀，特別是在人工智能技術的助推下，這些企業的生產力和盈利能力，都有顯著提升。林日昇引用數據指出，美國的大公司在最近一個季度的平均增長達到8.15%，這表明美國企業盈利能力，超出市場預期。

林日昇特別提到，人工智能的發展，正在為美國經濟注入新活力。他舉例，許多大型公司利用人工智能技術來優化業務流程，降低運營成本，進而提升利潤率。此外，人工智能在醫療領域的應用，也將帶來革命性變革，特別是在基因治療和幹細胞研究方面，這些技術的進步，將大大縮短新藥研發周期，並開創新治療方法。

林日昇分享他的投資策略。他透露，目前他管理的資金中，約65%投資於股票，主要集中在美國市場，20%投資短期國債，剩餘的15%則分配給私募基金，如黑石（Blackstone）和阿波羅（Apollo）等。這種資產配置策略，在當前的經濟環境下，能夠平衡風險和回報，他預計這些投資在未來將獲得穩健收益。

對未來的投資方向，林日昇建議投資者可以關注尚未在今年大幅增長的行業，如銀行、能源、醫療和公用事業。他指出，這些行業在人工智能技術支持下，有巨大增長潛力，特別是在經濟穩定增長的背景下。