川普或賀錦麗誰勝選 將決定明年Fed利率3路徑走哪條
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投資人緊盯美國總統選戰的發展,因為11月5日選出的是川普總統或賀錦麗總統,將攸關世界最大經濟體、聯準會(Fed)貨幣政策以及金融市場未來走向。
道瓊社報導,ING Bank分析師團隊指出,若選舉結果是「川普2.0」,那意味減稅、關稅,以及通膨壓力。如果是賀錦麗上台執政,她的政府或許傾向收緊財政政策,而且更可能提高企業稅和財富稅,那將導致成長減緩,也會升高Fed大幅降息的機率。
ING根據三種可能的選舉結果,推斷下列情境:
一、川普大獲全勝:如果這位美國前總統二度入主白宮,而且共和黨也拿下參議院多數席,投資人可期待減稅、調高關稅,矛頭尤其指向中國大陸。
減稅可促進經濟成長,製造業者鮭魚返鄉則能強化經濟動能,並助長消費者支出。
可能的結果是:通膨將維持在高於Fed的2%目標,迫使Fed把政策利率維持在高檔更久。
共和黨橫掃國會參、眾兩院,是美元後市最看多的選舉結果。鬆綁財政政策、收緊貨幣政策,以及提高關稅,都傾向推升美元。
至於油價後市,減稅可能促進需求,帶旺經濟,加上政策強調美國能源自給自足,久而久之將對油價構成壓力。
二、川普受約束:如果川普在總統大選勝出,但民主黨持續掌控參院,那麼川普第一任推出的2017年減稅案也許可獲得展延。不過,民主黨可能擋下給企業和富人大幅減稅的計畫。提高關稅和延長減稅,可能重燃通膨顧慮,使Fed在2025年避免大幅降息。
民主黨掌控參院,可能迫使川普在財政政策上讓步,川普2.0初期焦點轉向貿易和外交政策。ING認為,川普可能採取更強烈的保護主義立場,到2025年中,美元可能比現在更強勢。
川普2.0初期重心若擺在外交政策,可能導致中東緊張情勢緩和,有助於壓低油價。若能促成俄羅斯與烏克蘭達成和平協議,油價到2025年底都易跌難漲。
三、賀錦麗勝選:如果民主黨贏得白宮和參院,賀錦麗可能更傾向讓川普的減稅措施到期失效,並加重企業稅和財富稅。她也可能設法鼓勵製造商把生產線遷回美國,但或許會採取以獎勵為主的做法,有別於川普走關稅路線。
在總體經濟層面,收緊財政政策可能衝擊經濟成長,但物價壓力也會比倘若川普勝選來得輕。這應能緩和通膨疑慮,如此一來,Fed就更能放手寬鬆貨幣政策。成長趨緩的展望也可能壓抑油價。
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