中國9月CPI、PPI皆遜預期 分析：通縮壓力加劇

中國今年9月全國居民消費價格（CPI）年增0.4%，為三個月來低點；工業生產者出廠價格（PPI）年減2.8%，創半年來新低，且兩指數皆遜於市場預期。分析認為，中國正面臨著持續的通縮壓力，市場需求和社會有效需求暫未有根本改觀。

路透報導，中國9月CPI漲幅較上月回落0.2個百分點，低於市場預期升0.6%；PPI降幅較上月擴大1個百分點，亦遜於市場預期下跌2.5%。「CPI通膨意外放緩，而PPI通縮加劇，加大了北京方面迅速推出更多刺激措施以重振疲軟的需求和不穩定的經濟活動的壓力」。

第一財經報導，仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟表示，9月CPI拖累項主要為去年同期高基數、節慶錯期、能源價格走低及促消費政策帶來的降價促銷等因素。

龐溟指出，剔除波動較大的食品、能源價格更能體現整體物價水準的核心CPI月度比下跌0.1%，繼8月的-0.2%後延續環比下行勢頭；年漲幅為0.1%，較8月收窄0.2個百分點，連續20個月處於1%以下的偏低區間，反映出物價上漲動能偏弱、消費需求有待呵護的情況仍在延續。

龐溟指出，PPI年減幅進一步擴大，主要受到國際大宗商品價格下行傳導和去年同期高基數的拖累，但也必須注意到，由於目前經濟運作出現一些新的情況和問題，以及房地產業投資端、施工端復甦滯後，「市場需求和社會有效需求暫未有根本改觀、仍在持續抑制國內工業品價格的回升潛力，上下游價格水平均感受到下行壓力」。

至於後續走勢，長江證券首席經濟學家伍戈認為，近期地緣政治風險加劇對國際油價有所推升，但幅度顯著弱於過往；中國國內「強預期」與「弱現實」組合再現，一攬子政策落地對年內經濟的「拉力有限」，工業品價格短期受支撐後仍面臨下行風險。