小摩:「美元末日論」太誇大了 美元仍將稱霸數十年
摩根大通(小摩)4日表示,儘管大宗商品市場和某些貿易集團有一些重大變化的跡象,但關於美元在全球金融體系主導地位即將終結的說法,有失準確,美元的霸主地位仍將持續好幾十年。
路透報導,小摩表示,中國崛起、以及俄羅斯等國遭遇經濟制裁,意味著現在出現一股去美元的多元化趨勢,但美元主宰地位的背後緣由依然「根深柢固,且本質上是結構性的」。由於發債規模創紀錄,美元占全球整體債務的比重日益攀升,就連中國在談的「去美元化」也顯得「過度誇大」。
小摩指出,新興市場的美元計價銀行存款、主權財富基金的行為、以及非準備資產的外國資產不斷增加,效應「超乎抵銷整體新興市場外匯存底持有美元長期下滑」的影響,「美元主宰地位要大幅減弱,可能需時數十年,美元在全球貿易和整體外匯存底的占比下降,不該與去美元化混為一談」。
目前一些領域正出現重大變化,包括日益以非美元貨幣結算貿易的大宗商品市場,以及多國央行和新興市場消費者的黃金需求增加。
不過,小摩認為,美元霸權最被低估的風險,是跨國支付系統可能「碎片化」(fragmentation)。
中國和印度是全球電商創新和活動的領先者,美國和西歐的占比目前還不到30%,同時華府實施的嚴厲金融制裁,促使俄國、中國及其他國家正在構建環球銀行金融電信協會(SWIFT)網路以外的替代方案,而且數十國央行正在試行新的數位版本國貨幣,也有利於更容易規避美國銀行業體系。
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